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铁矿石:供应宽松,偏空

来源:发布日期:2018-9-3 16:55:15浏览:
进入8月份以来,除了第四周澳洲因为部分港口检修导致发货量下降,矿山整体发货量明显超过7月份,因此预计进入9月份铁矿港口现货将会陆续增加。
 
   2018年1-7月我国累计进口铁矿砂及其精矿62065.2万吨,其中7月铁矿石进口量相较前一个月出现明显反弹。为减排达标的情况下提高产能,钢厂对进口高品位的铁矿石需求不减,预计后市铁矿石进口量仍可能继续保持高位。
 
   当前全国45个港口铁矿石库存降到1.5亿吨之下,但8月份港口库存出现较大的回落的原因中,台风天气使得山东等地区出现一定封航现象,是导致港口库存有所下降的原因之一;但是封航也导致在港船舶数量有所增加,随着北方港口停止封航,港口库存可能出现一定的回升。
 
   8月份样本钢厂的开工率和产能利用率仍然处于低位,而环保限产是其主要影响原因。后市环保限产仍然难以放松,唐山地区前期的限产政策虽然将要到期,但是其天气未有明显好转,而近期国家持续强调对蓝天保卫战的规划和实施,预计后期环保政策仍然将继续严格实施,或将影响到铁矿石整体需求量。
 
  策略方案
 
  I1901合约于520元/吨附近承压回落,当前处在480附近整理,从数据显示矿山整体发货量明显超过7月份,预计进入9月份铁矿港口现货将会陆续增加。因此,叠加国内环保加压,铁矿石供应仍然处于相对宽松的局面。
 
  具体策略方案可参考第三部分。
 
  第一部分 行情回顾
 
  8月初,铁矿石期价延续7份反弹行情,因澳洲力拓铁路检修,预期PB粉发货可能减少,叠加钢价持续上涨,矿价大幅走高,I1901合约最高上探至520元/吨。但铁矿石供应宽松格局变未改变,因此在缺乏钢价上涨的支撑下矿价承压下挫。由于当前矿石供应仍处于增长态势,而国内环保加压或降低矿石需求,因此铁矿石整体趋势仍旧偏空。
 
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  第二部分 基本因素分析
 
  (一)铁矿石市场
 
  1、现货市场
  当前铁矿石现货价格整体平稳运行,应该说进入8月份以来,除了第四周澳洲因为部分港口检修导致发货量下降,矿山整体发货量明显超过7月份,因此预计进入9月份铁矿港口现货将会陆续增加。而国内矿最近一期统计全国矿山产能利用率为64.7%,环比上次调研上升0.5%,唐山与安徽地区部分国内矿山复产,缓解了当地铁精粉市场的一部分紧张,总体来看国内铁矿石供应仍然处于相对宽松的局面。因此钢厂整体采购积极性并不高,62%铁矿石普氏指数处在60-70美元/吨区间整理。
 
铁矿石:供应宽松格局未改,趋势仍旧偏空
  2、铁矿石进出口
  据海关数据显示,2018年1-7月我国累计进口铁矿砂及其精矿62065.2万吨,同比下降0.7%。7月铁矿石进口量相较前一个月有所反弹,主要由于官方为治理污染而限制小型钢厂生产,令利润率强劲;而在利润的趋势下,钢厂生产积极性较高,积极提高产能利用率,导致7月份粗钢产量再创纪录。而在9月份,钢厂或将开始为冬储做准备,且当前利润高企,钢厂方面仍然在积极提高产能,而为了能在减排达标的情况下提高产能,钢厂对进口高品位的铁矿石需求不减,预计9月份铁矿石进口量仍可能继续回升
 
铁矿石:供应宽松格局未改,趋势仍旧偏空
  3、铁矿石港口库存
  据统计数据显示,截止8月30日,全国45个港口铁矿石库存为14733.23万吨,较上月减少了612.25万吨,维持在1.5亿吨之下,港口库存压力整体上有所缓解,呈现出的趋势是逐步在减少。不过8月份港口库存出现较大的回落的原因中,台风天气使得山东等地区出现一定封航现象,是导致港口库存有所下降的原因之一;但是封航也导致在港船舶数量有所增加,因此随着北方港口停止封航,港口库存可能出现一定的回升。
 
铁矿石:供应宽松格局未改,趋势仍旧偏空
  4、国内矿山开工率
  据统计数据显示,截至8月31日全国范围内样本266座矿山产能利用率达到42.8%,相较于上个月的39.6%有所回升,矿山总库存为67万吨,较上月的70万吨减少了3万吨。由于受环保持续的影响,产能利用率在8月份虽有所回升,但相较于之前45%附近的水平仍有差距,较去年同期的48.3%,下滑了5.5%;而厂内库存较上月保持平稳,整体仍处于低位。进入9月份,矿山在环保政策影响下产能利用率难以大幅提高,库存预计或将仍然处于下滑态势,只是国际矿山供应仍处于增长态势。
 
铁矿石:供应宽松格局未改,趋势仍旧偏空
  (二)下游市场及需求分析
 
  1、钢厂高炉开工率
 
  据最新调研数据显示,8月底全国163家钢厂高炉开工率66.71%,较上月底的67.40%小幅回落;产能利用率76.54%环比上月降0.12%,整体基本保持平稳。8月份样本钢厂的开工率和产能利用率仍然处于低位,而环保限产是其主要影响原因。进入9月份,环保限产仍然难以放松,唐山地区前期的限产政策虽然将要到期,但是其天气未有明显好转,而近期国家持续强调对蓝天保卫战的规划和实施,预计后期环保政策仍然将继续严格实施。综合来看,9月份钢厂开工率仍难以出现提高。
 
铁矿石:供应宽松格局未改,趋势仍旧偏空
  2、钢材现货市场
  8月份钢材期现价格冲高回落。8月中上旬在环保因素继续发酵,以及钢坯大幅上涨和钢厂推涨带动下,钢材价格价格延续上涨趋势,而在下旬,由于高位成交受阻,市场恐高心理渐显影响,价格开始回落。进入9月份,尽管当前现货高位成交受阻、贸易需求有所减弱,短期价格有回调需求,但从中长期来看,未来环保政策实施只会更加严格,钢材产量还是会受到一定的抑制,难以释放;而随着高温、雨水天气影响趋弱,以及国家对基建投资的重视,钢材需求有增加的预期,且当前螺纹钢库存仍处于低位,后期价格或仍有上涨驱动,只是后市螺强矿弱的局面仍为常态化。
 
铁矿石:供应宽松格局未改,趋势仍旧偏空
  第三部分 投资策略
 
  I1901合约上探520元/吨后承压回落,当前处在480元/吨附近整理,从数据显示矿山整体发货量明显超过7月份,预计进入9月份铁矿石港口现货将会陆续增加。叠加国内环保加压,铁矿石供应仍然处于相对宽松的局面。
 
  投资策略:抛空I1901合约
 
  (1)资金管理:本次交易拟投入总资金的30%-40%,分批建仓后持仓金额比例不超出总资金的40%。
 
  (2)持仓成本:交易采取分批建仓策略,持仓成本控制在488—502元/吨之间。
 
  (3)风险控制:若期价涨至515元/吨则开始执行部分止损,若期价涨至520元/吨以上,则需要对全部头寸作止损处理。
 
  (4)持仓周期:本次交易持仓预计两个月,视行情变化及基本面情况进行调整。
 
  (5)止盈计划:当期价向我们策略方向运行,下方目标看向460元/吨,若此区域呈现整理态势,则减持仓位,逐步获利了结,若盘中快速跌破460一线,则进一步持仓看向440-450元/吨。视盘面状况及技术走势可滚动交易,逐步获利止盈。
 
  (6)风险收益比评估:帐户总资金为1000万元,持仓不高于400万元,预期风险收益比为2.3 :1。
 
 

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